Что является обеспечением банковского кредита. Целевой характер кредита

Срочность кредитования - это естественная форма обеспечения возвратности кредита. Она означает, что ссуда должна быть не просто возвращена, а возвращена в строго оговоренный в кредитном соглашении срок. Для этого в кредитном соглашении подробно разрабатывается график погашения кредита и уплаты процентов . Например, график погашения кредита, выданного с условием возврата через 10 лет из 10% годовых, выглядит следующим образом (рис.64):

Рис. 64. График погашения кредита на 10 лет из 10% годовых

Обеспеченность кредита

Обеспеченность кредита - дополнительный принцип кредитования, который всегда включается в кредитное соглашение.

С принятием закона "О банках и банковской деятельности" коммерческие банки получили возможность выдавать своим клиентам кредиты под арзличные формы его обеспечения.

Наиболее распространенными видами обеспечения ссуд являются:

материальные ценности, оформленные залоговым обязательством ;

гарантии посредников платежеспособных юридических и физических лиц (банков и т. п.);

страховые полисы, оформленные заемщиками в страховой компании по риску непогашения ссуды;

ликвидные ценные бумаги.

Платность кредита

Принцип платности кредита означает, что заемщик денег должен внести определенную единовременную плату за пользование кредитом или платить в течение оговоренного срока.

Целевая направленность кредита

Дополнительным принципом кредитования является его целевая направленность , которая создает условия для соблюдения принципов возвратности и платности ссуд, а также в определенной степени и их срочности. Этот принцип предполагает выдачу ссуды под четкую цель ее использования (оговаривается в кредитном соглашении). Целевая направленность ссуды позволяет кредитору четко представлять возможности заемщика по возврату ссуды в срок с процентами. Наиболее стабильным считается кредитование на производительные цели, когда вложенные деньги дают реальную отдачу- прибыль.

Дифференцированность кредита

Принцип дифференцированности кредита означает различный подход к заемщикам в зависимости от их реальных возможностей погасить ссуду.

Принцип дифференцированного подхода к заемщикам в зависимости от их реальных возможностей погасить взятый кредит предполагает деление заемщиков на первоклассных и сомнительных . Внутри этих групп обычно применяют более подробную дифференциацию, используя систему кредитных рейтингов . Внутри кредитных рейтингов должники дифференцируются достаточно подробно с учетом целого комплекса критериев.

Платежеспособность - это способность заемщика погасить кредит в сроки с процентами. Зависит от экономических и социально-политических факторов.

Совокупное применение на практике всех принципов банковского кредитования позволяет соблюсти как общегосударственные интересы, так и интересы обоих субъектов кредитной сделки банка и заемщика.

Рис. 66. Виды и формы кредита

Исторически первой формой кредита стал ростовщический кредит, когда ссуды предоставлялись за очень высокую плату. Ростовщический процент обычно превышал 100% и часто достигал 300-500% годовых. По ростовщическому проценту требовалось обязательное материальное обеспечение ссуды.

Коммерческий кредит - это предоставление товара продавцом покупателю с отсрочкой платежа. Поскольку немедленной оплаты не происходит, то срок кредита - это срок отсрочки платежа. За этот кредит, естественно, взимаются проценты (рис. 67).

Банковский кредит - это предоставление ссуды кредитополучателю в основном кредитным учреждением (банком) на условиях возврата, платы, на срок и на строго оговоренные цели, а также чаще всего под гарантии или под залог. Получателями банковского кредита могут быть и физические, и юридические лица (рис. 68).

Таким образом, банк - это учреждение, торгующее кредитами, формирующимися из денег, мобилизуемых на вклады.

Прибыль банка = Ссудный процент - Депозитный процент

Как следует из представленной формулы, банк, торгуя кредитами, чтобы получать прибыль, должен поддерживать соотношение:

Ссудный процент ≥ Депозитный процент

Таким образом, выгодность ссуд выражается в норме процента, которая представляет собой отношение суммы процента к величине ссудного капитала. Норма процента - динамичная величина и зависит прежде всего от соотношения спроса и предложения ссудного капитала, которые, в свою очередь, определяются многими факторами, в частности:

масштабами производства;

размерами денежных накоплений, сбережений всех классов и слоев общества;

соотношением между размерами кредитов, предоставленных государством, и его задолженностью;

циклическими колебаниями производства;

его сезонными условиями;

темпом инфляции (при её усилении процентные ставки растут);

государственным регулированием процентных ставок;

международными факторами (неуравновешенностью платежных балансов, колебаниями валютных курсов, бесконтрольной деятельностью мирового рынка ссудных капиталов и т.д.).

Банковский кредит имеет целый ряд особенностей:

участие в кредитной сделке одного из кредитных учреждений;

широкий спектр участников;

денежная форма предоставления ссуды;

широкая вариация сроков ссуды;

дифференциация условий кредита.

Последнее породило новые формы банковского кредитования: лизинг , факторинг и форфэтинг . Лизинг - это соглашение о долгосрочной аренде движимого и недвижимого дорогостоящего имущества. Кредитные отношения в лизинговой сделке возникают между лизингодателем, которым может быть банк или финансовая компания, и лизингополучателем - фирмой, использующей объекты лизинга в своей деятельности. Лизинг - это сочетание кредита с арендой. Лизинг всегда обслуживается долгосрочным кредитом, который гасится либо денежным платежом , либокомпенсационным платежом (товарами, произведенными на арендованном оборудовании).

Факторинг - посредническая операция (дилинг) кредитного учреждения по взысканию денежных средств с должников своего клиента и управление его долговыми требованиями.

Потребительский кредит связан с кредитованием банками конечного потребителя (населения ). Его основныехарактеристики :

заемщиками выступают физические лица;

целевое назначение таких ссуд - использование их для удовлетворения конечных потребностей населения.

Государственный кредит - выступает в форме займов государства у населения, юридических лиц, иностранных государств в целях покрытия дефицита госбюджета или финансирования государственных расходов.

Международный кредит - это предоставление ссуд в коммерческой или банковской форме кредиторами одной страны заемщикам другой страны. Кредиторами и заемщиками по международному кредитованию выступают государства и юридические лица (банки и фирмы).

Ипотечный кредит - предоставление долгосрочной ссуды под залог недвижимого имущества (земли, жилища и прочее). Этот кредит предоставляется на длительные сроки, под залог недвижимого имущества. Ломбардный кредит - краткосрочный финансовый кредит под залог легкореализуемого движимого имущества.

Все вышеперечисленные виды кредита делятся также по принципу срочности на: кратко- (от 1 дня до 1 года), средне- (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет).

По способу обеспечения кредитные сделки делятся на 4 группы:

1) сделки, основанные на личном доверии;

2) сделки, обеспечиваемые письменными обязательствами;

3) сделки, обеспечиваемые гарантией и поручительством;

4) сделки, обеспечиваемые залогом.

Первый вид сделок основан на личном доверии к заемщику, т.е. на словесном обещании его вернуть занятую сумму. Такого рода сделки крайне редки и имеют место между близкими людьми, связанными родственными или дружескими отношениями.

Второй вид сделок связан с письменными обязательствами. Наиболее распространенным его видом является вексель.

Третий вид сделок относят к сделкам с так называемым нереальным (невещным) обеспечением. Они связаны с поручительством и гарантиями.

Нереальное обеспечение – это обеспечение обращающимися и необращающимися обязательствами.

К обеспечению обращающимися обязательствами относятся аваль и акцепт.

Аваль – это поручительство третьего лица за исполнение обязательства основным должником в случае невыполнения.

Акцепт – это согласие третьего лица исполнить обязательство за основного должника.

Аваль и акцепт ставятся на ордерных ценных бумага (в РФ – векселя, чеки, конасаменты, двойные складские свидетельства).

В случае с необращающимися обязательствами, например, при кредитном договоре, обеспечение принимает форму поручительства или гарантии.

Поручительство – это обязательство 3-его лица перед кредитором отвечать за исполнение заемщиком обязательств по выплате долга. Если заемщик не сможет погасить кредит, то это должен сделать поручитель.

Гарантия – это письменное обязательство кредитной или иной организации уплатить денежную сумму кредитору по его требованию в соответствии с условиями (условия – сумма, срок, перечень документов и проч.). Это самостоятельное обязательство гаранта, которое не зависит от исполнения обязательства заемщиком. По российскому законодательству гарантию выдают банки.

Четвертым видом обеспечения сделки является залог.

Наиболее распространенным способом обеспечения возврата кредита является залог (ст.334 – 358 ГК РФ) – способ обеспечения обязательства, при котором кредитор (залогодержатель) имеет право в случае неисполнения должником этого обязательства получить удовлетворение за счет заложенного имущества преимущественно перед другими кредиторами. Залогодателем может быть как сам должник, так и третье лицо, как сам собственник вещи, так и лицо, имеющее на нее право хозяйственного ведения. Залог без основного обязательства существовать не может. Он возникает в силу договора или закона при наступлении указанных в нем обстоятельств, если в законе предусмотрено, какое имущество и для обеспечения исполнения какого обязательства признается находящимся в залоге.

Договор о залоге заключается только в письменной форме, простой либо нотариально удостоверенной. При заключении договора залога очень важно соблюсти его форму, а при необходимости и процедуру регистрации (ст.339 ГК РФ). Их нарушение влечет за собой недействительность договора.

Договор залога объектов недвижимости требует дополнительной государственной регистрации (п.1 ст.131 ГК РФ) в соответствующих органах.

Предметом залога (ст.336 ГК РФ) может быть всякое имущество, в том числе вещи и имущественные права (требования), за исключением имущества, изъятого из оборота, требований, неразрывно связанных с личностью кредитора, и иных прав, уступка которых другому лицу запрещена законом.

Классификацию залога, на наш взгляд, можно представить следующим образом (см. рис.1).

Перед заключением договора составляется акт проверки залога с выходом на место. Представитель отдела кредитования производит проверку фактического наличия и по документальным (бухгалтерским) данным предмета залога. При этом составляется акт, подписываемый представителем банка, руководителем и главным бухгалтером заемщика.

Естественно, местонахождение заложенного имущества зависит от предмета залога.

Оставление заложенного имущества у залогодателя (заемщика) имеет определенный риск для кредитора и создает необходимость организации контроля за его сохранностью.

Залог прекращается:

· с прекращением обеспеченного залогом обязательства;

· по требованию залогодателя при грубом нарушении залогодержателем обязанностей, указанных в п.1 ст.343 ГК РФ, создающем угрозу утраты или повреждения заложенного имущества;

· в случае гибели заложенной вещи или прекращения заложенного права, если залогодатель в разумный срок не восстановил предмет залога или не заменил его другим равноценным имуществом;

· в случае продажи с публичных торгов заложенного имущества, а также тогда, когда продажа предмета залога оказалась невозможной и повторные торги были объявлены несостоявшимися, а залогодержатель в течение месяца после объявления торгов несостоявшимися не воспользовался правом оставить за собой заложенное имущество.

Залог – это способ обеспечения обязательств между должником (залогодателем) и кредитором (залогодержателем). Залог может быть первичным или вторичным. В первом случае залог передается в Банк как залог первой очереди. Если заёмщик получает другой кредит (при этом рефинансируя первый кредит) в другом банке, срабатывает механизм залога второй очереди.

В этом случае договорные отношения между первым Банком и вторым (перезакладывающим) заключаются в письменном виде, и залог перезакладывается во второй Банк. Кредитор имеет преимущественное право на залог относительно других кредиторов. Отношения между сторонами указываются в договоре и урегулированы ГК РФ, ФЗ «О Залоге», ФЗ «Об ипотеке».

Обеспечение – это набор условий, который дает кредитору уверенность в том, что долг будет возвращен. Обеспечением по кредиту может выступать залог в виде недвижимости, движимого имущества и иных высоколиквидных средств (ценные бумаги, гарантии), а также поручительство. Кроме основного обеспечения по кредиту, в ряде стран имеется необходимость предоставления дополнительных источников дохода, потому как кредитный риск для кредитора выше.

Сходство и различие залога и обеспечения

Таким образом «Залог» и «Обеспечение» это два разных понятия. Однако в банковской системе существует обобщённое выражение — «Залоговое обеспечение», подразумевающее под собой всю систему договорных отношений и обязательств между должником и кредитором.

Обеспечение кредита залогом

Есть разновидности кредитов, при которых обязательным условием является предоставление залога. К ним относятся: коммерческие, ипотечные, потребительские, лизинги и др. Для них Банки обязательно требуют «твёрдый» залог. При авто-кредитах, кредитах на обучение и других «легких» кредитах Банки в основном принимают в залог приобретаемое авто, товарно-материальные ценности, движимое имущество и т.д. Залогодателем может выступить как сам должник, так и третье лицо, с письменного его разрешения.

Документальная составляющая

После выдачи кредита, формируется пакет заемщика. В нём находится залог по кредиту, договора, и все другие необходимые документы согласно «Процедуры кредитования». Каждая единица залога в Банке учитывается как одно забалансовое обязательство и отражается в соответствующей бухгалтерской записи. На практике, номинальная стоимость 1 залога обычно равна 1-й единице валюты и хранится до окончания срока кредита. При окончании срока кредита, забалансовое обязательство списывается с обязательств Банка и под роспись возвращается заемщику.

Что будет если не заплатить Банку?

В случае неисполнения обязательств залогодателем указанных в договоре Банк вручает должнику зарегистрированное в соответствующем органе извещение о начале процедуры принудительного взыскания на залог в счет погашения задолженности. Если должник не «реагирует» на действия Банка по досудебным разбирательствам, Банк имеет право удовлетворить обязательство путем реализации залогового имущества. Юристом подготавливается пакет документов (переписка между должником и кредитором), прилагаются подписанные договора, рассчитывается полная сумма задолженности и дело передается в суд. При принятии судом решения в пользу кредитора, имущество должника переходит во владение Банка и продается с открытого аукциона с молотка. Если же суд примет решение в пользу должника, то этому должнику можно только позавидовать, ведь это очень маленький процент из всех судебных дел.

Расчет обеспечения по залогу и обязательств

Для того, чтобы обеспечить кредит залогом кредитный специалист сперва рассчитывает сумму обязательств должника:

сумма кредита + начисленные % за период согласно графика погашения = обязательства по кредиту

Пример расчета

Чтобы подкрепить вышеизложенный материал, давайте приведу 2 примера:

Пример 1.

Вы взяли кредит:

В качестве обеспечения по кредиту предоставляете 3-х комнатную квартиру, примерной рыночной ценой 16 000 000 рублей. При расчете залоговой стоимости по недвижимости, Банками применяется коэффициент ликвидности примерно от 40-70% от стоимости имущества. В вашем случае допустим, он будет составлять 50%. Таким образом, ваша квартира будет оценена специалистом Банка в сумме 8 000 000 рублей. Теперь подсчитаем сумму обязательств:

5 000 000 рублей * 11% * 5 лет = 7 750 000 рублей.

Поздравляем, ваше обеспечение полностью и с запасом покрывает ваши обязательства, и у вас появляется отличный шанс получить кредит.

Пример 2.

Вы получаете ипотечный кредит на покупку квартиры, стоимость которой составляет 14 000 000 рублей.

Цель — покупка квартиры

При ипотечном кредитовании, в качестве обеспечения по кредиту требуется предоставление приобретаемой недвижимости. Каков же будет расчет залогового обеспечения? Здесь остановимся поподробнее. Коэффициент ликвидности будет также равен 50%. Теперь смотрите: Если приобретаемая недвижимость стоит 14 000 000 рублей, то после применения коэффициента её оценочная стоимость в качестве обеспечения будет равна 7 000 000 рублей. А сумма ваших обязательств перед Банком составляет:

14 000 000 * 10% * 10 лет = 28 000 000 рублей!

Образовалась разница в 21 000 000 рублей. В этом случае, нужно на разницу ваших обязательств предоставить дополнительный залог. Однако, одним из условий ипотечных кредитов является собственный взнос на приобретаемое имущество. Обычно она варьируется от 30% до 70%. Детально об этом, я объясню вам в следующей теме.

Наиболее распространенными видами обеспечения ссуд являются:

§ материальные ценности, оформленные залоговым обязательством ;

§ гарантии посредников платежеспособных юридических и физических лиц (банков и т. п.);

§ страховые полисы, оформленные заемщиками в страховой компании по риску непогашения ссуды;

§ ликвидные ценные бумаги.

Платность кредита

Целевая направленность кредита

Дифференцированность кредита

Виды кредита

Рис. 66. Виды и формы кредита

Таким образом, банк - это учреждение, торгующее кредитами, формирующимися из денег, мобилизуемых на вклады.

Прибыль банка = Ссудный процент - Депозитный процент

Ссудный процент ≥ Депозитный процент

§ масштабами производства;

§ размерами денежных накоплений, сбережений всех классов и слоев общества;

§ соотношением между размерами кредитов, предоставленных государством, и его задолженностью;

§ циклическими колебаниями производства;

§ его сезонными условиями;

§ темпом инфляции (при её усилении процентные ставки растут);

§ государственным регулированием процентных ставок;

§ международными факторами (неуравновешенностью платежных балансов, колебаниями валютных курсов, бесконтрольной деятельностью мирового рынка ссудных капиталов и т.д.).

Банковский кредит имеет целый ряд особенностей:

§ участие в кредитной сделке одного из кредитных учреждений;

§ широкий спектр участников;

§ денежная форма предоставления ссуды;

§ широкая вариация сроков ссуды;

§ дифференциация условий кредита.

заемщиками выступают физические лица;

целевое назначение таких ссуд - использование их для удовлетворения конечных потребностей населения.

В основе кредитных отношений лежит исходная методологическая основа, в рамках которой формулируются принципы кредита. Сами по себе принципы представляют особенности действия механизма кредита, основные правила и установки осуществления кредитных отношений.

В ряде учебных пособий, помимо принципов, излагаются также и законы кредита, во многих изданиях законы кредита не рассматриваются вообще. Иногда содержание законов включает, по сути, описание принципов кредита, например принцип возвратности кредита именуется законом возвратности кредита, принцип срочности подменяется законом временного характера функционирования кредита и т.д. Думается, их не следует отождествлять. Более правильным представляется рассуждать о принципах кредита, отражающих его специфику. В их трактовке сходится большинство современных авторов.

Поскольку принципы отражают отличительные особенности кредита, многие авторы в само определение кредита включают эти принципы. Типичное определение кредита в ряде учебников таково: кредит – это сделка ссудного характера между экономическими партнерами по предоставлению денег или товаров в долг на условиях срочности, возвратности, платности. В определении присутствуют главнейшие принципы кредита, в данном случае названные условиями.

Выделим существенные принципы кредита с учетом его определения как экономической категории, функционирующей в рамках общих экономических законов. Мы не возражаем и против такой трактовки: принципы кредита – это закономерности его движения.

Принцип возвратности кредита

Как никакой другой принцип, принцип возвратности ярко и выпукло отражает сущность кредита как ссужения стоимости с обязательством ее возврата. Возврат кредита закольцовывает постоянно повторяющиеся кредитные отношения, делает возможным их возобновление и постоянное воспроизводство. Соблюдение этого принципа важно для всех участников кредитных отношений. Для кредитора это является условием дальнейшего продолжения его бизнеса, для заемщика – индикатором успешности бизнеса и условием вторичного кредитования, для банков и иных посредников – условием бесперебойного воспроизводства кредитных ресурсов.

Нарушение принципа, невозврат ссуды искажает саму суть кредита и является экономическим нонсенсом. Как правило, за этим следует, как минимум, невозобновление отношений между кредитором и заемщиком, усугубление неблагоприятного финансового состояния заемщика, нарастание проблем ликвидности и кредитоспособности, а при определенных условиях это может даже приблизить его банкротство. Что касается кредиторов, то невозвраты кредитов, приобретающие массовый характер, приводят к банкротству банков и прямым образом задевают интересы вкладчиков и клиентов банка. Вот почему возвратности кредитов банки уделяют большое внимание, подстраховываются, создавая резервы под невозвраты ссуд, накапливают "капитальную подушку". Возврат ссуд – это залог благополучия банков как кредиторов.

Принцип срочности кредита

Этот принцип дополняет принцип возвратности, обязывая заемщика не только возвратить ссуду, но и сделать это в оговоренный срок. Установление временны́х рамок завершения кредитных отношений является их существенным пунктом, атрибутом и характеристикой. Срок кредита является безошибочным индикатором его сути. Кредиты под оборотный капитал, потребительские, брокерские кредиты объективно непродолжительны, тогда как инвестиционные кредиты, ссуды на реструктуризацию, ипотечные и жилищные кредиты имеют более продолжительный срок. Соблюдение принципа возврата кредита в срок подтверждает и закрепляет благоприятную позицию всех сторон сделки. Нарушение условий договора по срокам влечет применение к заемщику кредитных санкций, как правило, заранее оговоренных. Чаще всего это пеня, привязанная к некоему индикатору цены денег (например, ставка рефинансирования или ключевая ставка).

Принцип платности кредита

Этот принцип фиксирует необходимость возврата заемщиком средств с процентом. Процент выступает как форма оплаты права на использование денег как ссудного капитала, приносящего доход. При выяснении сущности ссудного капитала как объекта кредита мы отмечали его способность приносить прибыль, часть которой является источником уплаты процентов за кредит. К. Маркс в труде "Капитал" детально рассмотрел механизм расщепления прибыли на предпринимательский доход и ссудный процент. Более подробно материализация принципа платности в виде ссудного процента будет рассмотрена в следующей главе.

Принцип обеспеченности кредита

Он отражает дополнительное подкрепление прав кредитора и защиту его имущественных интересов. Обеспеченность кредита выражается по включении в договор дополнительных условий по предоставлению материального обеспечения, гарантий третьих лиц, в том числе государственных органов, поручительств, страхования, резервирования. Выручка от реализации заложенного имущества, средства гаранта или поручителя сделки, возмещения от страховой организации являются вторичным (дополнительным) источником погашения кредита при невозможности приведения в действие первичных источников (дохода или прибыли заемщика).

Принцип обеспеченности кредита является важнейшим принципом кредитования. Необеспеченные ссуды изначально несут в себе высочайшую (практически 100%-ную) степень риска для кредитора.

Целевой характер кредита

Практически любые отношения в экономике имеют явное целеполагание. В кредитных отношениях целевое использование кредита является тем дополнительным страховочным механизмом, который позволяет кредитору надеяться на благополучный исход и завершение кредитуемой сделки. Большинство кредитных договоров предусматривает целевой характер использования кредита, а за невыполнение определяются кредитные санкции в виде повышения платы за кредит, досрочного отзыва, инициирования иных правовых действий против недобросовестного заемщика. Соблюдение целевого характера кредита объективно играет позитивную роль и для самого заемщика, ибо дисциплинирует его, гарантирует прямое соответствие источника погашения кредита и ссужаемой стоимости.

Безусловно, эволюция хозяйственной жизни приводит к появлению новых типов и видов кредита, среди которых и ссуды с менее определенной целью. Например, кредиты гражданам на потребительские нужды или займы до заработной платы, предоставляемые в рамках микрокредитования. Ссуды с размытым целевым статусом встречаются и в корпоративном кредитовании. Такого рода ссуды имеют более непредсказуемый характер, и мониторинг кредитором источников их возврата должен быть достаточно жестким.

Принцип дифференцированного характера кредита

Этот принцип является формой проявления индивидуализации отношений кредитора и заемщика. Потенциальные заемщики ранжируются кредиторами по различным признакам, и в зависимости от попадания в тот или иной заемный класс, а также с учетом уникальных особенностей заемщика кредитуются на различных основаниях. Градация отношения кредитора к заемщику может основываться на формализованной балльной либо весовой оценке, установлении критериев кредитоспособности, а дифференциация может выражаться в вариативности процентных ставок, ранжировании требований к обеспечению, срокам, гарантиям и т.д.

Кроме того, реализация принципа дифференцированного подхода к кредитованию выражается и на более высоком уровне, например при определении приоритетов кредитования, выражаемых всем кредитным бизнес-сообществом в программных документах и стратегических планах. Это могут быть приоритеты отраслей, хозяйственных ниш, категорий населения.

В совокупности все перечисленные принципы кредитования наиболее ярко проявляются в банковском кредитовании как наиболее развитом типе кредитных отношений. Их соблюдение является залогом эффективного использования кредита. Следует подчеркнуть также важность объединяющей все эти принципы основы – доверия. Даже сам термин "кредит" этимологически связан со словом "доверять". В труде "Экономика промышленности" видный экономист Альфред Маршалл писал: "Подобно тому, как увеличение кредита увеличивает возможности кредитования, так и в тех случаях, когда доверие сменяется недоверием, банкротство и паника рождают панику и банкротство" .

Как видно, семейство принципов кредитования в совокупности с объединяющей их чертой взаимного доверия характеризует особенности именно кредита. Ни один из этих принципов неприменим, к примеру, к финансам. В самом деле, при уплате налогов, бюджетном финансировании, получении пенсий, расчетов между предприятиями невозможно говорить о возвратности, платности, срочности, не говоря уже о доверии.

Marshall A., Marshall Μ. Р. Economics of Industry. Р. 152–153. Цит. по: Хансен Э. Экономические циклы и национальный доход // Классики кейнсианства: сборник. М.: Экономика, 1997. Гл. 15.